Packaging Corporation of America (PCA) a enregistré au quatrième trimestre 2025 un résultat net de 102 M$, soit 1,13 $ par action diluée, en recul par rapport à la même période de 2024.
La performance a été pénalisée par des volumes plus faibles et une hausse des coûts. Hors éléments exceptionnels, le bénéfice net s’est établi à 209 M$, ou 2,32 $ par action.
Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 2,4 G$, contre 2,1 G$ un an plus tôt, soutenu par des hausses de prix et par la contribution des acquisitions récentes. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, PCA a dégagé un bénéfice net déclaré de 774 M$ (8,58 $ par action), comparativement à 805 M$ (8,93 $) en 2024. Hors éléments exceptionnels, le bénéfice annuel par action a progressé à 9,84 $, contre 9,04 $ l’année précédente. Les ventes annuelles ont atteint 9,0 G$, en hausse par rapport à 8,4 G$ en 2024.
Pressions sur les coûts et impact des acquisitions
PCA indique que les résultats du trimestre ont été affectés par une baisse des volumes de production et de ventes dans ses activités historiques d’emballages, une hausse des coûts d’exploitation et d’entretien, des frais de transport plus élevés et une augmentation des amortissements. Ces effets ont été partiellement compensés par une meilleure réalisation des prix, un mix produits plus favorable dans le segment Emballages et par une baisse des coûts de la fibre.
L’activité de carton-caisse acquise auprès de Greif a généré une perte de 0,05 $ par action au quatrième trimestre, principalement en raison d’arrêts prolongés pour maintenance à l’usine de Massillon et de mesures de gestion des stocks. Les résultats trimestriels ont également été inférieurs aux prévisions de la société, en raison de volumes et d’un mix produits plus faibles qu’anticipé en décembre.
Performance par segment
Dans le segment Emballages, le résultat opérationnel déclaré a reculé à 173,2 M$ au quatrième trimestre, contre 297,2 M$ un an plus tôt. Hors éléments exceptionnels, le résultat opérationnel du segment a toutefois atteint 309,2 M$. Sur l’année, le résultat opérationnel ajusté du segment Emballages s’est élevé à 1,26 G$.
Le segment Papier a affiché une performance plus stable, avec un résultat opérationnel trimestriel de 32,7 M$, globalement conforme à celui de l’an dernier. Les volumes ont légèrement progressé, soutenus par une bonne réalisation des prix et par la demande des clients, selon l’entreprise.
Volumes, stocks et perspectives
Les expéditions de produits ondulés dans les activités historiques de PCA ont reculé de 1,7 % sur un an au quatrième trimestre, tout en s’améliorant par rapport au troisième trimestre. En intégrant l’acquisition de Greif, les expéditions quotidiennes ont fortement augmenté en glissement annuel et séquentiel. La production de carton-caisse a atteint 1,41 million de tonnes, tandis que les stocks ont progressé sur un an, en grande partie en lien avec l’acquisition.
Commentant les résultats, le président et chef de la direction, Mark W. Kowlzan, a indiqué que les tendances de commandes se sont améliorées au fil du trimestre, une dynamique qui s’est poursuivie en janvier 2026. Il a ajouté que l’intégration des activités de Greif avait bien progressé et qu’aucun arrêt planifié n’était prévu dans les usines acquises au premier semestre.
Pour le premier trimestre 2026, PCA anticipe des volumes quotidiens en hausse dans ses activités historiques d’emballages, malgré la saisonnalité. L’entreprise prévoit d’exploiter ses usines de carton-caisse à pleine capacité, même si la production totale devrait être inférieure à celle du quatrième trimestre en raison d’un nombre réduit de jours d’exploitation et de travaux de maintenance planifiés. PCA table sur un bénéfice d’environ 2,20 $ par action, hors éléments exceptionnels, tout en signalant la poursuite de pressions sur les coûts liés à l’énergie, au bois, aux produits chimiques et à la main-d’œuvre.
Troisième producteur nord-américain de carton-caisse et d’emballages ondulés, PCA exploite 10 usines et 91 sites de transformation aux États-Unis.
Source : Packaging Corporation of America (PCA)
