Interfor a vu sa rentabilité reculer au troisième trimestre 2026 malgré une hausse de ses ventes et de sa production. Le producteur canadien de bois d’œuvre a néanmoins généré des flux de trésorerie d’exploitation positifs et réduit sa dette nette, alors que les droits américains continuent de peser sur ses perspectives.
Interfor a enregistré un chiffre d’affaires de 832,1 millions de dollars canadiens, contre 804,4 millions au deuxième trimestre. Son BAIIA ajusté a toutefois diminué de 92,3 à 76,9 millions de dollars, ramenant la marge correspondante de 11,5 % à 9,2 %.
L’entreprise affiche une perte nette de 45,6 millions de dollars, après un bénéfice de 1 million au trimestre précédent. Cette perte comprend une charge de dépréciation hors trésorerie de 53,2 millions de dollars liée à une scierie de l’Est du Canada dont les activités avaient déjà été suspendues.
La situation demeure néanmoins meilleure qu’un an auparavant, lorsque le BAIIA ajusté était négatif de 183,8 millions de dollars.
Interfor a généré 61,4 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation, après variation du fonds de roulement. Sa dette nette a diminué à 788,2 millions de dollars, contre 816,7 millions à la fin de juin, tandis que ses liquidités disponibles atteignaient 462,4 millions.
Une production accrue malgré les pressions sur les coûts
La production de bois d’œuvre a atteint 952 millions de pieds-planche, en hausse de 3 % par rapport au trimestre précédent. Cette progression découle notamment de l’achèvement de la remise à niveau de la scierie de Thomaston, en Géorgie, ainsi que de taux d’exploitation plus élevés en Colombie-Britannique et dans le sud des États-Unis.
Le prix de vente moyen a augmenté de 2 %, à 751 $ CA par millier de pieds-planche.
Malgré les pressions inflationnistes, les coûts unitaires de production des neuf premiers mois de 2026 demeurent inférieurs de 4 % à ceux de l’ensemble de 2025. Lors de la conférence téléphonique du 6 novembre, la direction a confirmé que son programme de réduction des coûts restait en voie d’atteindre son objectif de 80 millions de dollars d’économies annualisées.
Les droits américains restent un facteur d’incertitude
Depuis le 19 octobre, le taux combiné des droits antidumping et compensateurs applicable aux nouvelles expéditions canadiennes d’Interfor vers les États-Unis s’établit à 24,75 %, en baisse de 10,41 points de pourcentage. Le tarif additionnel de 10 % imposé en vertu de l’article 232 demeure toutefois en vigueur.
Parallèlement, la finalisation de l’examen administratif portant sur les expéditions de 2024 devrait entraîner au quatrième trimestre une charge supplémentaire hors trésorerie d’environ 63,3 millions $ US, ainsi que 11,4 millions $ US en intérêts.
Interfor précise qu’environ 65 % de sa production totale de bois d’œuvre est produite et vendue aux États-Unis, tandis que près de 20 % est exportée du Canada vers ce marché et exposée aux mesures commerciales.
Les perspectives à court terme demeurent prudentes. En octobre, les indices de référence Western SPF et SYP Composite ont reculé respectivement de 6 % et de 11 % par rapport à leur moyenne du troisième trimestre.
À plus long terme, Interfor estime que les contraintes de main-d’œuvre, les délais de livraison des équipements et les difficultés d’écoulement des sous-produits de scierie pourraient freiner l’expansion des capacités américaines.
