UPM et Sappi ont signé un accord définitif en vue de créer une coentreprise détenue à parts égales regroupant leurs activités européennes de papiers graphiques. Cette étape marque une avancée majeure dans un projet annoncé à la fin de 2025 et s’inscrit dans le mouvement de restructuration du marché européen des papiers graphiques.
La future coentreprise réunira l’ensemble des activités d’UPM Communication Papers et celles de Sappi dans les papiers graphiques en Europe. La nouvelle entité fonctionnera comme une société indépendante, responsable de ses propres opérations, ressources et décisions stratégiques dans le cadre défini par les deux actionnaires.
Selon Massimo Reynaudo, président et chef de la direction d’UPM, la signature de l’accord définitif constitue une étape importante pour renforcer la résilience à long terme de l’industrie européenne des papiers graphiques tout en assurant la continuité de l’approvisionnement pour les clients.
Les deux groupes estiment que la coentreprise pourrait générer des synergies annuelles d’environ 100 millions d’euros grâce à l’optimisation des actifs industriels, de la logistique, des approvisionnements, du portefeuille de produits et des opérations.
UPM et Sappi ont également sécurisé le financement de la future société. Les partenaires ont obtenu 600 millions d’euros de financement externe ainsi qu’une facilité de crédit renouvelable de 100 millions d’euros destinée à soutenir les besoins de liquidités de l’entreprise.
La valeur d’entreprise combinée des activités apportées à la coentreprise est estimée à 1,42 milliard d’euros. Les activités d’UPM Communication Papers sont évaluées à 1,1 milliard d’euros, tandis que celles de Sappi en Europe le sont à 320 millions d’euros.
UPM indique que la transaction devrait améliorer ses marges de rentabilité, renforcer son bilan et lui permettre de concentrer davantage son portefeuille sur des marchés en croissance. Une fois l’opération finalisée, l’entreprise ne sera plus directement exposée aux marchés en déclin des papiers graphiques en Europe et en Amérique du Nord.
La structure retenue offrira également une certaine flexibilité stratégique aux deux partenaires. Trois ans après la clôture de la transaction, chacun des actionnaires pourra initier un processus de cession de sa participation, sous réserve des conditions convenues entre les parties.
L’opération demeure soumise à plusieurs approbations, notamment celle des actionnaires de Sappi ainsi que celles des autorités de la concurrence en Europe, aux États-Unis et en Chine. Les décisions finales sont attendues d’ici la fin de 2026.
D’ici là, les activités d’UPM Communication Papers et celles de Sappi dans les papiers graphiques européens continueront d’être exploitées séparément.
UPM est un groupe finlandais spécialisé dans les fibres renouvelables, les matériaux avancés, les solutions de décarbonation et les papiers de communication. L’entreprise emploie environ 15 100 personnes dans le monde et a enregistré un chiffre d’affaires d’environ 9,7 milliards d’euros en 2025.
Sappi est un producteur mondial de matériaux à base de fibres de bois. L’entreprise fabrique notamment des papiers graphiques, des papiers d’emballage et de spécialité, de la pâte dissolvante ainsi que des biomatériaux. Elle exploite des installations de production en Europe, en Amérique du Nord et en Afrique australe.
