Packaging Corporation of America (PCA) a enregistré un nombre record d’expéditions de produits en carton ondulé et une hausse de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre, la forte demande et la contribution des activités acquises de Greif ayant permis de compenser la hausse des coûts de transport, des fibres et d’exploitation.
L’entreprise a réalisé un bénéfice net de 192 millions de dollars, soit 2,15 $ par action diluée, au deuxième trimestre de 2026. Le bénéfice, excluant les éléments exceptionnels, s’est établi à 210 millions de dollars, ou 2,35 $ par action, comparativement à 2,48 $ par action à la même période l’an dernier. Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 2,5 milliards de dollars, contre 2,2 milliards de dollars un an plus tôt.
Les résultats publiés comprennent notamment des coûts liés à des fermetures d’installations, à la restructuration de l’usine de carton-caisse de Wallula, dans l’État de Washington, ainsi qu’à l’acquisition et à l’intégration des activités de Greif.
Des expéditions record soutiennent les résultats
PCA a établi un record trimestriel d’expéditions de produits en carton ondulé dans ses activités historiques, porté par une demande soutenue tout au long du trimestre.
Les expéditions totales de produits en carton ondulé ont progressé de 24,3 % par rapport au deuxième trimestre de 2025, principalement grâce à l’intégration des activités de Greif. À périmètre comparable, les expéditions des activités historiques de PCA ont néanmoins augmenté de 4,1 %, avec le même nombre de jours d’expédition qu'un an auparavant.
La production de carton-caisse a atteint 1,415 million de tonnes, tandis que les stocks ont diminué de 25 000 tonnes par rapport au premier trimestre de 2026.
L’entreprise a continué d’exploiter l’ensemble de son réseau d’usines à pleine capacité, tout en réduisant ses ventes à l’exportation de carton-caisse d’environ 30 000 tonnes par rapport au trimestre précédent afin de répondre à la forte demande du marché nord-américain.
L’acquisition de Greif contribue aux résultats
Les activités acquises de Greif ont apporté une contribution positive aux résultats du trimestre, soutenues par de solides volumes dans les usines de transformation et par une amélioration des performances des papetières.
Selon PCA, la production des usines acquises a constamment dépassé les niveaux observés au moment de l’acquisition. Les activités de Greif ont contribué à hauteur de 0,14 $ par action aux résultats trimestriels, incluant un avantage temporaire lié à des ajustements comptables sur l’amortissement de certains actifs.
Le bénéfice d’exploitation ajusté, excluant les éléments exceptionnels, a progressé à 314,9 millions de dollars, comparativement à 310,7 millions un an plus tôt. L’EBITDA ajusté a pour sa part atteint 485,7 millions de dollars, contre 450,8 millions au deuxième trimestre de 2025.
La hausse des coûts continue de peser sur les bénéfices
Malgré une solide performance opérationnelle, les bénéfices des activités historiques de PCA ont reculé par rapport à l’an dernier.
L’entreprise attribue principalement cette baisse à la forte augmentation des coûts de transport, ainsi qu’à la hausse des frais généraux, à un prix et un mix de produits moins favorables dans le secteur de l’emballage, à l’augmentation des coûts de main-d’œuvre et d’exploitation, à une charge d’amortissement plus élevée, à la hausse des coûts des fibres, à un taux d’imposition supérieur et à l’augmentation des frais d’intérêts.
Ces facteurs ont été partiellement compensés par des volumes plus élevés dans les activités d’emballage, une diminution des coûts liés aux arrêts d’entretien ainsi qu’une meilleure performance du secteur des papiers.
Perspectives
PCA prévoit que la forte demande se poursuivra au troisième trimestre, soutenue par un jour d’expédition supplémentaire et par la poursuite de la mise en œuvre des hausses de prix annoncées pour le carton-caisse et les produits en carton ondulé.
L’entreprise s’attend également à une hausse de la production dans ses usines d’emballage, à une amélioration de la performance opérationnelle de son réseau de papetières et à une diminution des coûts liés aux arrêts d’entretien dans le secteur de l’emballage. En revanche, un arrêt planifié à l’usine d’International Falls devrait temporairement réduire les volumes de production et de ventes dans le secteur des papiers.
Les coûts de transport et des fibres recyclées devraient demeurer élevés, tandis que les coûts des produits chimiques et de l’électricité achetée devraient augmenter. Les coûts des fibres de bois et du gaz naturel devraient, pour leur part, rester relativement stables.
Compte tenu de ces éléments, PCA prévoit un bénéfice de 2,91 $ par action au troisième trimestre, excluant les éléments exceptionnels.
Le président du conseil et chef de la direction, Mark W. Kowlzan, a indiqué que les expéditions record de produits en carton ondulé, la discipline opérationnelle et la bonne intégration des activités de Greif ont permis à l’entreprise d’atténuer l’impact de la hausse des coûts tout en répondant à une demande soutenue.
Packaging Corporation of America (PCA) est le troisième producteur de carton-caisse en Amérique du Nord et l’un des principaux fabricants de papiers d’impression-écriture non couchés. L’entreprise exploite 10 papetières ainsi que 90 usines de produits en carton ondulé et installations connexes en Amérique du Nord.
