Canfor Pulp Products a annoncé qu’elle comptabilisera une dépréciation d’actifs et une charge de dépréciation totalisant environ 106 millions de dollars US dans ses résultats du quatrième trimestre de 2025.
Cette charge sans incidence sur la trésorerie reflète la baisse prolongée des prix mondiaux de référence de la pâte libellés en dollars américains, ainsi que les difficultés persistantes à sécuriser une fibre économiquement viable.
À la suite de cette dépréciation, la société estime que son ratio de dette nette sur capitalisation totale atteindra 116 % au 31 décembre 2025. Le ratio de couverture des intérêts par l’EBITDA ressortirait quant à lui à -0,1 fois, tel que défini dans les modalités de sa facilité de crédit d’exploitation.
En décembre 2025, Canfor Pulp avait renégocié cette facilité de crédit, obtenant une dispense temporaire du respect de ses engagements financiers pour le trimestre clos le 31 décembre 2025. À l’issue de cette période de dispense, l’entreprise demeure toutefois assujettie à plusieurs clauses financières, dont un plafond de 55 % pour le ratio dette nette sur capitalisation totale et un ratio minimal de couverture des intérêts par l’EBITDA de 1,5 fois lorsque la dette nette dépasse 42,5 %.
Selon les prévisions de la direction, la faiblesse persistante des marchés mondiaux de la pâte et un contexte macroéconomique toujours défavorable pourraient entraîner une nouvelle détérioration de la performance financière au premier trimestre de 2026. Dans ce contexte, la société juge hautement probable de ne pas respecter ses engagements financiers au 31 mars 2026.
Parallèlement, la direction poursuit diverses initiatives d’atténuation et continue de faire avancer l’entente d’arrangement annoncée avec Canfor Corporation. Les discussions avec les prêteurs concernant d’éventuelles dispenses additionnelles demeurent toutefois suspendues, dans l’attente de l’issue de cette transaction. Advenant son échec, Canfor Pulp prévoit reprendre les échanges avec ses créanciers afin d’obtenir un allègement temporaire supplémentaire, tout en amorçant un processus de restructuration.
La société précise que cette annonce ne devrait pas avoir d’incidence défavorable sur la conclusion de la transaction proposée.
Canfor Pulp est un fournisseur mondial de pâte et de produits de papier, exploitant deux usines à Prince George, en Colombie-Britannique. Sa capacité annuelle totale s’élève à 480 000 tonnes de pâte kraft blanchie résineuse de renforcement et à 140 000 tonnes de papier kraft. Les actions ordinaires de la société sont inscrites à la Bourse de Toronto sous le symbole CFX.
Source : Canfor
